智谱AI市值突破万亿港元，GLM-5.2发布巩固技术领先地位

2026年6月22日，智谱AI（股票代码：XXXX）在港交所收盘报2410.000港元，总市值达1.07万亿港元，成为首家以AI原生身份在二级市场实现万亿市值的中国公司。自1月8日以116.20港元发行上市以来，股价累计涨幅接近20倍。

员工造富效应

根据招股书，截至2025年6月末，公司总股本4.46亿股，452名员工通过持股平台持有51.2%股份，对应市值约1789亿港元，人均账面财富约4亿港元。创始团队中，首席科学家唐杰直接持股6.1%，市值约652亿港元；联合创始人李涓子持股0.76%，市值约81亿港元；董事长刘德兵持股0.21%，市值约22亿港元；CEO张鹏持股0.09%，市值约10亿港元；联合创始人许斌持股0.18%，市值约19亿港元。五位清华系创始人直接持股合计近800亿港元。

技术突破：GLM-5.2发布

同日，智谱发布旗舰模型GLM-5.2，核心升级包括：

• 1M上下文窗口：采用IndexShare架构，每4层共享索引器，单token计算量降低2.9倍；优化MTP推测解码，接受长度提升20%。
• 基准测试表现：在长时序软件工程基准FrontierSWE、PostTrainBench、SWE-Marathon中均为开源模型第一，仅小幅落后闭源Opus 4.8，全面超越GPT-5.5、Gemini 3.1 Pro；常规代码基准Terminal-Bench 2.1得分81.0（GLM-5.1为63.5），SWE-bench Pro得分62.1（GLM-5.1为58.4）。
• 网页设计能力：在Design Arena单轮HTML设计榜单中超越Claude Fable 5、Opus系列等闭源模型，排名第一。模型参数744B，无视觉模块，百万Token输入/输出定价1.4/4.4美元，远低于Fable 5的10/50美元。
• 开源协议：采用MIT许可证，权重开放，支持vLLM、SGLang等本地推理框架。

市场与行业影响

摩根大通重申“增持”评级，认为智谱正复制Palantir路径，以政府和大企业合同构建AI基础设施护城河。GLM-5.2的发布进一步巩固了其技术领先地位，并证明开源模型可在多项基准上超越闭源方案，大幅降低AI开发门槛。