OpenAI财报泄露：年亏损涨8倍，员工套现140亿美元

据泄露的审计报告显示，OpenAI 2025年收入130.7亿美元，支出340亿美元，净亏损385亿美元，亏损额是2024年的近8倍。亏损激增部分源于公司从非营利转为营利架构引发的415.5亿美元公允价值变动损失。研发支出191.8亿美元，超过全年收入。同时，OpenAI向微软支付172亿美元，而微软仅支付3.03亿美元。2026年Q1，OpenAI收入57亿美元，烧掉37亿美元，现金消耗超收入一半。账上现金730亿美元，但内部预测2026年烧钱250亿美元，2027年增至570亿美元。

员工套现与人才竞争

据The Information，过去五年OpenAI和Anthropic员工通过内部售股合计套现约140亿美元。其中OpenAI在2025年10月一次售股中，600名员工分走66亿美元，人均1100万美元，75人每人顶格套现3000万美元（约2亿人民币）。OpenAI人均股权薪酬达150万美元，是谷歌IPO前的7倍。Anthropic员工因看好增长，部分选择不卖股，随后公司估值从3500亿升至9650亿，未卖者账面财富翻三倍。

行业对比与IPO前景

Anthropic 2025年收入约45亿美元，但2026年Q1收入48亿美元，增速远超OpenAI，且预计2027年烧钱率降至9%，2028年盈亏平衡，而OpenAI预计2030年才回正。微软去年向Anthropic投资50亿美元，并承诺采购至少300亿美元AI算力。两家公司均已秘密递交招股书，估值分别为OpenAI 8500亿美元、Anthropic 9650亿美元。分析师认为，亏损不影响IPO，关键在于未来利润率改善。